宝钢无缝钢管的亏损风险会骤然加大，充满了不稳定性

当前钢价创8年来新低，然钢厂盈利尚可，主要就是得益于铁矿石等成本的大幅回落产生的利润空间，但这种由成本阶段性回落带来的利润是不正常的，钢厂的主业盈利结构是错位的，市场早晚会纠正，届时宝钢无缝钢管的亏损风险会骤然加大，充满了不稳定性。也正是因为这样，钢厂对成本的控制意愿只会更加的强烈，放弃长协转而零散性现需现采，将继续造成矿价易跌难涨。另外，钢厂资金紧张的情况并未有好转；因下游终端需求不足，钢厂在高位生产后导致内部库存滞留量较大；为刺激下游及代理商拿货，让利市场依然是其主要操作，让利和内部库存占压资金，加上银行贷款门槛提高、对中小钢厂加大抽贷力度，导致钢厂正常的经营资金偏紧成为常态化。多数钢厂大幅降低原料库存周期，使得宝钢无缝钢管等原料市场交易氛围十分清淡，极大的限制原料消费及成本的回升空间。

在上游铁矿石等原料供应压力增大的同时，下游钢铁需求增速因经济疲软而放缓，且我国钢铁投资首次同比去年下降7%，钢铁实际生产增速也在回落；因此对包括铁矿石、煤炭、废钢等在内的主要原料的消费增速出现下降。我国的经济回暖受阻，仍将面临较大的下行压力，但年内7.5%GDP增长目标必须完成，预示着接下来的几个月国家会有更多的措施刺激和督促经济的回升，或将在后期刺激铁矿石消费需求回升，短期压力较大。与此同时，宝钢无缝钢管一直处于供应严重过剩阶段，海外矿山在价格下跌阶段，通过降价增产换取利润，进一步加大供应及价格压力；焦煤市场虽然有不断出台的刺激措施以及大批关停中小矿山，然在环保政策重拳之下，加上用电量减少促使电厂耗煤量大幅降低，始终底部难起；废钢库存虽较低，然在铁矿石价格持续下降的情况下，对于钢厂而言，宝钢无缝钢管相对较高的价格水平并不具备竞争优势。在钢坯市场上，受到下游需求释放不足制约，轧材企业积极性偏低、且受到环保、盈利的影响轧材企业开工较低，对钢坯的需求量有限。总体来说，钢厂成本要素控制是重中之重，特别是在盈利空间不断收窄的情况下。钢价继续下跌，部分品种价格业已出现倒挂现象，为保证出货量，预计后期钢厂仍以让利市场为主；因此，宝钢无缝钢管成本还将面临较大下行压力。